O crédito ao agronegócio brasileiro passa por uma cadeia longa de intermediários, e cada etapa acrescenta custo ao dinheiro que chega ao produtor. A tokenização de recebíveis em blockchains públicas, como o XRP Ledger, propõe encurtar essa cadeia ao colocar o registro do título num livro compartilhado por todas as partes.

O XRP Ledger é uma rede pública em funcionamento desde 2012, e cada operação registrada nela paga uma taxa mínima em XRP, que é destruída em vez de remunerar quem valida a transação. Esse custo costuma ficar em frações de centavo, mesmo com a cotação do token na faixa de US$ 1,51 registrada em 30 de setembro de 2026. A variação do XRP hoje aparece em tempo real na página de preços da Binance, que calcula o valor a partir dos pares negociados na própria corretora e mostra também volume e capitalização de mercado.

A ideia já saiu do papel no Brasil. A CSD BR, depositária autorizada pelo Banco Central e pela CVM, começou a espelhar cotas de fundos de investimento no XRP Ledger e prevê levar Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) para a rede nas próximas fases.

Como funciona o financiamento do agro pelo mercado de capitais?

O financiamento via mercado de capitais transforma dívidas futuras do agronegócio em títulos que investidores podem comprar. O principal instrumento é o CRA, lastreado em recebíveis de produtores, cooperativas e empresas do setor.

Uma cooperativa que vende insumos a prazo, por exemplo, acumula valores a receber dos produtores. Uma securitizadora compra esses recebíveis, emite o CRA e o oferece a investidores. O dinheiro dos investidores volta para a cooperativa, que consegue financiar a safra seguinte.

O modelo funciona, mas envolve muitos participantes: securitizadora, agente fiduciário, custodiante, depositária, banco coordenador e distribuidores. Cada um mantém seus próprios registros, e boa parte do custo da operação está em conferir se todos dizem a mesma coisa.

Onde a tokenização entra nessa cadeia?

A tokenização cria uma representação digital do título numa blockchain, que passa a servir de referência comum para todos os envolvidos. Em vez de cada instituição conciliar a sua planilha com a das outras, todas consultam o mesmo registro.

No XRP Ledger, isso é feito com o padrão Multi-Purpose Token (MPT), desenhado para ativos financeiros regulados. O emissor define quem pode deter o título, pode congelar posições e consegue reverter operações quando há ordem judicial ou regulatória. Essas ferramentas são indispensáveis para um mercado fiscalizado pela CVM.

A rede também tem uma corretora descentralizada integrada ao protocolo e confirma transações em poucos segundos. Para um título de crédito, isso significa liquidação mais rápida entre comprador e vendedor, sem esperar o fechamento de sistemas que operam em lotes.

Por que isso pode baratear o crédito rural?

O crédito pode ficar mais barato porque a tokenização ataca custos operacionais, não o risco do produtor. Menos conciliação manual, menos intermediários duplicando registros e liquidação mais rápida reduzem o custo fixo de cada emissão.

Esse ponto é decisivo para operações menores. Hoje, um CRA só compensa a partir de um volume que cubra as despesas de estruturação, o que deixa de fora cooperativas regionais e produtores de médio porte. Com uma emissão mais barata, títulos de valor menor passam a ser viáveis.

Há ainda um efeito sobre os investidores. Um título com registro transparente e negociação mais simples tende a atrair mais compradores, e a concorrência entre eles empurra a taxa de juros para baixo.

O que isso significa para o Piauí?

O Piauí tem no agronegócio uma das bases da sua economia, especialmente no cerrado do sul do estado, mas boa parte dos produtores ainda depende de crédito público e de bancos de fomento. As linhas de crédito subsidiadas apresentadas pela Badespi em Coronel José Dias, por exemplo, chegam aos empreendedores em encontros presenciais nos municípios.

Esse modelo continua essencial, mas tem limite de alcance e de orçamento. A tokenização abre um segundo caminho: cooperativas piauienses poderiam reunir recebíveis de vários associados e emitir títulos menores, acessíveis a investidores de qualquer parte do país.

Nenhuma dessas mudanças acontece de uma vez. A própria CSD BR começou pelo espelhamento de registros, sem alterar nenhum processo de investidores ou emissores, justamente para testar a tecnologia em condições reais antes de avançar para emissões nativas.

Quais são os desafios para essa mudança?

O principal desafio é regulatório e operacional, não tecnológico. A blockchain já funciona, mas cada etapa precisa caber nas regras da CVM e do Banco Central, e as instituições precisam adaptar sistemas que operam há décadas.

Outro ponto é a privacidade. Dados de crédito de produtores e empresas não podem ficar expostos numa rede pública, e por isso os projetos em curso operam em ambientes permissionados, restritos a participantes verificados por regras de KYC e prevenção à lavagem de dinheiro.

Por fim, há a questão da educação financeira. Cooperativas e produtores precisam entender o que muda na prática, e investidores precisam confiar que um título registrado em blockchain tem a mesma segurança jurídica de um papel tradicional.